中证报中证网讯（记者张舒琳）近日，中证商品期货系列板块指数正式对外发布。作为该指数系列的重要组成部分，中证软商品期货指数选取境内上市的棉花、白糖、苹果和红枣期货，按照既定规则配置权重并滚动展期，综合反映软商品期货板块的价格变化。
软商品是我国重要的民生商品，连接农业生产、加工制造和居民消费等多个环节。华夏基金数量投资部基金经理荣膺近日接受中国证券报记者采访时表示，该指数为观察相关产业供需变化提供了连续、可比的市场标尺，也为产业风险管理、金融机构研究和商品指数化产品开发提供了基础工具。
覆盖代表性品种
据了解，中证软商品期货指数的备选品种范围包括棉花、棉纱、白糖、苹果和红枣，覆盖纺织原料、制糖和特色果品等重要产业。当前指数纳入棉花、白糖、苹果和红枣，能够从多个维度较好地反映软商品板块的整体价格特征。
荣膺表示，指数编制通过流动性筛选、多样性调整等方法来提升指数的标尺性和可投资性。在品种筛选和权重配置方面，指数综合考虑期货市场的持仓成交金额和现货市场的近三年平均消费金额，使得指数权重既能反映期货市场流动性，也能反映现货市场的产品规模和实体需求基础，加强了指数与现货产业之间的联系。同时，指数通过多样性调整控制单一品种集中度，进一步提升了板块表征的平衡性。
在指数维护方面，荣膺介绍，指数形成了较为稳定的定期更新机制，原则上每年调整成分品种及权重，每季度检验成分流动性，并在每月分五个交易日分步展期。这一定期更新机制有助于指数及时反映产业结构变化，为指数长期发挥市场标尺作用创造条件。
汇集产业价格信号
荣膺认为，软商品产业链涉及农业种植、收储、加工、贸易和终端消费，天气、产量、库存、进出口和消费需求等因素均可能沿着产业链传导至价格。指数将分散的期货价格信息汇集为板块指标，有助于识别软商品板块共性的供需变化，观察原料价格与下游景气的联动，为产业研究和经营判断提供重要参考，同时进一步发挥期货市场价格发现功能。
对产业企业而言，荣膺表示，指数可以作为分析综合成本和经营敞口的参考工具。生产、加工和贸易企业可将指数走势融入原料采购价格、产品销售价格及库存变化等分析中，识别价格压力的主要来源，辅助制定采购计划、库存安排和预算方案。对于经营多个品种或者跨产业链布局的企业，指数还可用于开展情景分析和压力测试，评估软商品价格整体波动对经营成本、库存价值和盈利水平的潜在影响。未来若形成与该指数相适配的金融产品和风险管理工具，还可进一步满足企业管理板块综合价格风险的需求。
对于金融机构而言，荣膺认为，中证软商品期货指数有望进一步打开产品创新空间，并拓展农产品研究和资产配置的观察维度。产品创新层面，在制度、市场流动性和风险管理条件具备的情况下，公募基金等金融机构可围绕指数研究开发ETF、场外联接基金等指数化投资工具，丰富商品类金融产品供给，为场内外投资者提供更便捷、透明的软商品板块配置渠道，并服务于产业客户的综合风险管理需求。产业研究层面，日频指数可补充产量、库存等低频数据，提高相关产业价格监测的及时性，为市场供需形势和趋势研判提供参考。
产品应用空间广阔
荣膺介绍，国内农产品期货指数产品已经积累了一定实践经验。华夏基金旗下华夏饲料豆粕期货ETF成立于2019年，是境内较早跟踪农产品期货价格指数的公募产品，产品保持平稳运作，规模稳步扩容，截至2026年7月末产品资产净值超过30亿元。其持续运作及规模增长表明，标准化、透明化的农产品期货指数能够满足投资者对商品板块的配置需求，也能够承载较大规模的配置资金。
与聚焦单一品种的豆粕指数相比，荣膺认为，中证软商品期货指数覆盖多个品种和产业链，能够提供更加综合的板块敞口，不同品种的供需周期和价格驱动因素存在差异，多品种组合有助于分散单一品种风险，更全面地反映软商品市场运行状况。随着我国商品期货市场不断发展，市场主体对综合价格指标和多元化配置工具的需求持续增加。
荣膺表示，中证软商品期货指数的推出，进一步完善了境内农产品期货指数体系，有助于提升软商品价格信息的可观察性、可比较性和可应用性。未来，指数有望在产业研究、风险管理和财富管理等领域形成更加丰富的应用，为期货市场服务实体经济和满足居民多元化资产配置需求提供新的载体。
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